摩根士丹利表示，蘋果(AAPL.US)仍是其2025年的首選股票，維持對蘋果股票的增持評級和273美元的目標價。埃里克·W·伍德林(Erik W . Woodring)為首的分析師表示，他們仍然看好以下幾點：蘋果智能(Apple Intelligence)將從2026財年開始推動加速iPhone的更換周期;服務業務保持兩位數增長;毛利率也在增長。

分析師的“增持”論點是基于蘋果公司正處于其有史以來最大的設備升級周期的風口上，因為Apple Intelligence的推出(以及有限的向后兼容性)改善了周期升級及新用戶獲取，加速了更新周期，推動了2025及 2026財年創紀錄的周期，而這一周期目前被市場低估了。

分析師認為，考慮到服務業務持續兩位數的增長和不斷擴大的毛利率，蘋果2026財年的盈利能力可以達到8.52美元，比市場預期高出約4%。

分析師表示，在過去的一個月里，蘋果的股票表現比標準普爾500指數高出10個點，目前股價正處于歷史高點。盡管分析師們認為，蘋果公司近期表現出色的部分原因源于市場因素和空頭回補，但他們仍認為蘋果有能力在2026財年將盈利能力提高到8.5美元以上，他們表示，這也是有助于支持蘋果近期表現出色的一個因素，因為投資者可能會比過去的周期更早地定價下一個iPhone周期。

分析師們還說，蘋果的近期需求仍然好壞參半，服務業務的增長超出了他們的預期，但鑒于Apple Intelligence尚未向美國以外的用戶廣泛提供，iPhone及產品的增長相對疲弱

然而，分析師們表示，他們認為2025財年代表著風暴前的一絲平靜，因為2026財年的基本面應該會加速。

伍德林和他的團隊表示，他們與投資者討論了五個關鍵話題，并看好：1)蘋果智能(Apple Intelligence)將在2026財年開始加快iPhone的更換周期;2)中國進口關稅風險有限;3)服務業保持兩位數增長;4) iPhone毛利率進一步上升的潛力。

此外，分析師還向投資者詢問了他們對美國司法部(Department of Justice，簡稱DOJ)起訴Alphabet一案可能對蘋果產生何種影響的看法，以及這一事件發生的時機。

上月，有報道稱，美國司法部出于對谷歌涉嫌壟斷行為的擔憂，提議采取關鍵措施，正尋求迫使谷歌出售其Chrome網絡瀏覽器。

分析師們表示，他們對蘋果在中短期內的谷歌流量獲取成本(TAC)風險持樂觀態度，并認為這些風險仍然有限。流量獲取成本是指企業通過多個在線渠道為其網站或應用程序吸引訪問者所花費的費用。截至9月30日的第三季度，Alphabet的TAC約為137.2億美元，而去年同期為126.4億美元。