來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

　　1月13日，中國(guó)人民銀行發(fā)布消息稱，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，于2025年1月13日實(shí)施。

　　該政策是跨境資本流動(dòng)宏觀審慎管理較為成熟的措施，也是央行拓展宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能的一項(xiàng)重要舉措。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析稱，上調(diào)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，能繼續(xù)增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來(lái)源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

　　業(yè)內(nèi)人士對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者解釋，全口徑跨境融資宏觀審慎管理構(gòu)建了基于微觀主體資本或凈資產(chǎn)的跨境融資宏觀審慎約束機(jī)制，按照國(guó)際通行的“資本吸收風(fēng)險(xiǎn)”原則，將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額的上限與其資本或凈資產(chǎn)掛鉤，通過(guò)宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。在該框架下，企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可在跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限內(nèi)，自主開(kāi)展本外幣跨境融資。中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、國(guó)際收支狀況和宏觀金融調(diào)控需要對(duì)宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)進(jìn)行調(diào)整。

　　實(shí)際上，自2016年在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施全口徑跨境融資宏觀審慎管理以來(lái)，央行已多次調(diào)整跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，推動(dòng)跨境融資水平與宏觀經(jīng)濟(jì)熱度、整體償債能力相適應(yīng)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　與此同時(shí)，跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)也被視為穩(wěn)匯率的政策工具之一。“這是繼1月9日央行發(fā)布公告，決定將在香港市場(chǎng)發(fā)行600億元中央銀行票據(jù)后，在較短時(shí)間內(nèi)再度釋放穩(wěn)匯率的清晰政策信號(hào)，維護(hù)匯市穩(wěn)定運(yùn)行。”王青表示，近期穩(wěn)匯市政策工具頻出，與央行近期再度強(qiáng)調(diào)“三個(gè)堅(jiān)決”一起，傳達(dá)了更加明確有力的穩(wěn)匯率政策立場(chǎng)。

　　“此次上調(diào)參數(shù)后，境內(nèi)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資額度增加，可以更多地從境外融入資金，更好地利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，也能直接增加境內(nèi)美元流動(dòng)性，促進(jìn)外匯市場(chǎng)供求平衡，起到穩(wěn)匯率的積極效果，是央行充分發(fā)揮宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能的具體體現(xiàn)。”業(yè)內(nèi)人士分析稱。