來源：@華夏時報微博

2024年A股表現峰回路轉，研報數量、分紅金額及回購資金三項關鍵數據揭示了我國資本市場去年一年的表現和正在出現的新變化。

1月3日，榮正咨詢發布的《2024年度A股市值分析報告》（下稱“報告”）顯示，2024年5383家上市公司中，盡管有4520家公司獲得基金公司、證券公司等機構調研，但全市場64家券商發布的33502份機構研報，僅覆蓋了2861家公司，仍有近半公司一年未被機構出具研報。在分紅金額方面，2024年A股上市公司分紅高達2.67萬億元。與此同時，截至2024年12月31日，A股市場共有1443家上市公司對自家公司進行了股票回購，占比近三分之一。

“展望2025年，大概率上市公司分紅、回購兩項資金仍會高于IPO募集資金量，而A股超過2.6萬億元的分紅主要還是集中在銀行、保險、券商以及白酒等大市值板塊，這也解釋了為什么2024年大金融板塊表現強勢。與此同時，管理層推動資本市場高質量發展，但是我們看到目前推出市值管理制度的上市公司不到200家，在當前環境下，我們預計今年新推股權激勵措施的上市公司會在600家左右。”榮正咨詢董事長鄭培敏接受《華夏時報》記者采訪時表示。

三大關鍵數據

記者梳理發現，即使在獲得研報的上市公司中，也呈現冷暖不勻的現象。具體而言，研報覆蓋的公司中，數量最多的是貴州茅臺，達到159份，超過百份研報的上市公司有比亞迪156份，長安汽車123份，五糧液和東鵬飲料均為115份，長城汽車113份，今世緣105份，勁仔食品102份。由此可見，高市值的公司更受到機構關注。

“小市值公司在資本市場缺少研報關注是一種普遍現象。一是我們似乎也沒有什么業務亮點可以向機構投資者展示；另外，即使我們有意引導關注，機構投資者也未必愿意來。”1月4日，長三角地區一家小市值公司投資者關系部負責人陳向紅對本報記者坦言。

而從去年IPO家數、融資額和上市公司分紅情況來看，雖然資本市場去年的分紅金額遠遠超過融資金額，但是由于行業板塊屬性的不同，大金融機構的分紅幾乎是一家獨家的格局，看似2.67萬億元的分紅卻并非所有投資者能“雨露均沾”。

報告數據顯示，自2020年至2024年，各年度A股IPO公司家數總體上呈現先上升后下降的趨勢。由于全面注冊制的逐步推行，2021年度IPO家數達到一個高峰，發行上市家數共計524家，隨后逐年遞減，至2024年已降到100家。2024年創業板共有38家企業上市，其次是北交所有23家上市企業，滬主板有17家企業上市，科創板有15家企業上市，深主板最少，僅有7家企業上市。截至2024年12月31日，2024年募集資金總額為673.53億元。2024年募資總額最高的企業是國貨航（001391.SZ），也是2024年最后一家IPO上市企業，募資總額為34.95億元，最低為芭薇股份（837023.BJ），募資總額為0.53億元。

從各地區的融資分布情況看，2024年各省份募集資金總額最高為廣東省，高達115.56億元，其次是浙江省，募資總額為110.99億元，兩省IPO數量均為17家，并列第一；募資總額最低的是湖南省，募資總額為6.62億元。

2024年分紅公司數量創歷史新高。從各板塊來看，滬主板的分紅公司家數最多，從2020年的1114家上升到到2024的1319家；創業板的分紅家數從2020年的587家到2024年的1015家。截至2024年12月31日，2024年A股上市公司披露的分紅總額為2.67萬億元，披露分紅總額最高的企業是工商銀行（601398.SH），分紅金額為1603.12億元，最低為創業黑馬（300688.SZ），分紅金額為83.69萬元。截至2024年12月31日，2024年各省份分紅總額最高為北京市，高達1.2萬億元，其次是廣東省分紅總額為0.34萬億元，且分紅家數為各省最高，有635家企業分紅；分紅總額最低的是海南，其分紅總額為19.1億元。

“北京的上市公司分紅總額最高，主要是工農中建郵儲等大市值銀行總部都在北京，另外如中國人壽、新華保險、中國人保等大型保險集團總部也在北京，還有如中金公司、中信證券、中信建投等頭部上市券商也都在北京。而實際上，分紅金額最高的兩大領域是銀保證三大上市金融企業；另外就是白酒和食品飲料，僅貴州茅臺一家在2024年實施的分紅金額就達到687億元，另外如五糧液、洋河股份、瀘州老窖等分紅也都達到百億元級別。”鄭培敏對本報記者表示。

市場期待更多回購

值得關注的是，在推動上市公司高質量發展的藍圖下，2024年出臺的“國九條”政策鮮明地鼓勵上市公司在完成股份回購后，依法實施注銷，并積極采用并購重組、股權激勵等多種策略，全面提升企業的綜合競爭力。這一政策導向極大地激發了上市公司回購股份的熱情，同時也為A股市場增添了更為豐富的投資回報潛力。

報告數據顯示，截至去年末，A股共有1443家上市公司進行了回購，回購案例數達1634份。其中創業板發布數量最多，達446例，北交所以30份案例數位居最末。從回購目的來看，超半數的回購是用于實施員工激勵，共計1016例，其中實施股權激勵或員工持股的920例，實施股權激勵的有69例，實施員工持股計劃的有27例，合計占比62.18%。此外，以維護公司價值及股東權益為回購目的的有269例，其中明確出售的有248例，明確減少注冊資本的有21例，合計占比為16.46%。

從回購金額上限來看，截至2024年12月31日，2024年A股上市公司披露的回購上限總額為2348.21億元，三大交易所中回購上限總額最高為上交所，高達1220.51億元。回購上限總額最高的企業是貴州茅臺，回購金額為60億元，最低為戎美股份，回購金額近為200萬元。

“新國九條的出臺及多項資本市場新規密集發布，將逐步完善我國資本市場政策體系，意味著全方位、立體化的監管體系將逐步建立。資本市場生態優化、內在穩定性將進一步增強，助推資本市場功能更好發揮，更好服務國家戰略實施和中小、民營企業發展壯大。”對此，榮正咨詢研究總監陳旭浩對《華夏時報》記者表示。

數據顯示，新國九條頒布后，員工持股計劃、股權激勵計劃公告數量顯著提升，從時間軸上看，去年4月底迎來了上市公司員工持股公告小高潮，單月公告數量為56個，較2023年4月的32個增長75%，創下2024月度公告數量之最。而從上市主體性質看，2024年，國有控股上市公司公告了33個股權激勵計劃，跟隨整體市場持續回落，創業板是股權激勵計劃公告數量最多的板塊，達到222個，占總公告數量的36.39%；科創板公告了161個股權激勵計劃，占總公告數量的26.39%；滬主板股權激勵公告數量為109個，占總公告數量的17.87%；深主板股權激勵計劃公告數量為94個，占總公告數量的15.41%；北交所公告了24個股權激勵計劃，占總公告數量的3.93%。

對此，陳旭浩指出，股權激勵可以帶來上市公司治理溢價。

“理論上講，股權激勵實施多的上市公司，市值表現優于同行同樣業績但不實施股權激勵的公司。市值管理必須堅持長期性、合規性、專業性，一定能讓上市公司在市值表現上、股價優于價值中樞，獲得合理溢價。”陳旭浩表示。

責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳