來源：北京商報

　　記者：岳品瑜 董晗萱

　　臨近年末，2024年最后一次貸款市場報價利率（LPR）出爐。12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2024年12月20日LPR為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。

　　回望年內LPR的整體表現(xiàn)，1年期和5年期以上LPR年內分別累計下行了35和60個基點。其中，1年期LPR在7月、10月兩次下調，降幅分別為10基點、25基點；5年期以上LPR則在2月、7月、10月出現(xiàn)三次下調，降幅分別為25基點、10基點以及25基點。10月下調之后，兩大LPR報價連續(xù)兩個月持平。

　　12月兩大報價均與前值保持一致，整體符合市場預期。究其原因，中信證券首席經濟學家明明指出，一方面，12月逆回購利率并未調降，商業(yè)銀行息差壓力較大環(huán)境下主動壓降LPR和逆回購利率加點的動力不足。另一方面，盡管美聯(lián)儲12月降息25基點，但對于后續(xù)降息空間的表述整體偏鷹?？紤]到當下中美匯率風險仍高，本次LPR報價未降息也可能是兼顧內外政策環(huán)境，平衡穩(wěn)匯率和寬貨幣目標下的選擇。

　　“一攬子增量政策出臺后，10月以來經濟景氣度上升。當前進入政策效果觀察期，重點是將前期‘有力度’的政策性降息及10月LPR報價大幅下調效應向實體經濟傳導，引導企業(yè)和居民融資成本下行，激發(fā)投資和消費動能，推動房地產市場止跌回穩(wěn)。”東方金誠首席宏觀分析師王青補充道。

　　自2019年LPR改革以來，LPR多次下調，也已經成為我國商業(yè)銀行貸款定價的基準利率。具體來看，LPR報價由政策利率和報價加點共同決定，其中LPR報價加點主要考慮銀行資金成本、信貸市場供求、信用風險溢價等因素。2024年7月，LPR報價進一步調整優(yōu)化，定價錨由中期借貸便利利率更換至7天期逆回購利率。

　　對于下一階段的貨幣政策，12月召開的中央政治局會議和中央經濟工作會議將貨幣政策基調從“穩(wěn)健”調整為“適度寬松”，為近14年以來首次調整，同時提到“適時降息降準”，釋放了逆周期調節(jié)力度顯著加大的信號。

　　結合市場實際表現(xiàn)和監(jiān)管表態(tài)，多位分析人士認為，LPR調降仍有空間。明明指出，往后看，央行寬貨幣立場仍然明確，后續(xù)LPR伴隨逆回購利率調降或仍有空間。此外，當前貸款結構中低于LPR減點貸款占比高達43.33%，優(yōu)化LPR報價質量的訴求下，LPR單邊下調或也有較大空間。

　　王青則判斷，著眼于推動銀行加大信貸投放，繼續(xù)支持政府債券發(fā)行，以及持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，年底前央行有可能降準0.25—0.5個百分點，釋放資金5000億元到1萬億元，這也能兼顧春節(jié)流動性安排。

　　展望2025年，王青認為，在適度寬松的貨幣政策基調下，央行將繼續(xù)實施有力度的降息，政策利率有望下調0.5個百分點，顯著高于今年0.3個百分點的降幅，屆時會引導LPR報價跟進下調；另外，明年支農支小再貸款、科技創(chuàng)新和技術改造再貸款及保障性住房再貸款等各類結構性貨幣政策工具利率也會適時下調，切實加大對國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動企業(yè)和居民融資成本全面下行。

　　“不排除2025年通過較大幅度引導5年期以上LPR報價下行等方式，繼續(xù)對居民房貸實施較大力度定向降息的可能。這是促進房地產市場止跌回穩(wěn)的關鍵一招。”王青說道。