炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　2025年伊始，A股IPO“考場”陸續傳來終止聲。

　　繼維安股份1月2日撤回上市申請，成為2025年首家IPO終止企業，滬深交易所近日先后發布兩家公司“終止注冊”的消息。兩家公司分別是2021年6月、2023年3月IPO獲受理，幾經考驗進入注冊程序，IPO臨門一腳，仍敗下陣來。

　　1月7日，記者從深交所官網獲悉，英科新創（廈門）科技股份有限公司（下稱“英科新創”）深交所創業板IPO審核狀態已于2024年12月20日變更為終止注冊。終止原因系英科新創及保薦人主動撤回注冊申請文件，根據規定，中國證監會決定終止其發行上市注冊程序。

　　在此前一天，上交所官網于1月6日更新了主板IPO動態，浙江浙能燃氣股份有限公司（簡稱“浙能燃氣”）IPO已于2024年12月27日終止注冊。

　　提交注冊超2年終止IPO

　　回溯英科新創IPO進程，2021年6月，公司創業板IPO申請獲受理，后共獲深交所三輪審核問詢。2022年7月14日，公司IPO申請獲上市委會議審核通過。2022年9月23日，公司向證監會提交注冊申請。證監會于同年10月披露了公司注冊階段問詢問題。

　　此后，公司的IPO進程便陷入停滯狀態。2024年9月30日，深交所網站披露英科新創IPO申請文件中記錄的財務資料已過有效期，需要補充提交。但直至“撤單”，公司并未補充提交相關資料。

　　招股書顯示，英科新創成立于1989年，是國內歷史最悠久的IVD（In Vitro Diagnostics，體外診斷）企業之一，公司依托傳染病免疫學檢測技術的積淀，成功開發出POCT（Point-of-Care Testing，即時檢驗）、酶聯免疫、生化等診斷產品技術平臺，并形成了以POCT及酶聯免疫產品為核心，重點發展生物活性原料、化學發光和分子診斷等產品的業務布局。

　　據披露，公司本次IPO擬募資11.11億元，擬使用募集資金5.74億元投資于研發中心建設項目、2.70億元投資于體外診斷產品生產基地建設項目、1.18億元投資于區域營銷培訓及客戶體驗中心建設項目、1.5億元用于補充流動資金。

　　財務數據顯示，2021年度、2022年度和2023年度，英科新創的營業收入分別為6.06億元、7.81億元和7.82億元；歸母凈利潤分別為1.18億元、1.76億元和1.76億元。

　　報告期內，公司曾于2021年現金分紅4537.61萬元，2023年現金分紅1.56億元，占當期歸母凈利潤的88%。

　　推廣服務商與經銷商信息雷同

　　監管追問收入真實性

　　記者注意到，在證監會披露的注冊階段問詢問題以及深交所針對公司發出的三輪問詢函中，英科新創的部分推廣服務商與經銷商重疊問題始終受到關注。

　　具體來看，報告期內，上海延和生物技術中心及其關聯企業是英科新創兩大推廣服務商之一，但其和公司的主要經銷商江蘇英科新創醫學科技有限公司，以及推廣服務商上海塔里醫療器械有限公司使用同一個電話號碼。

　　同樣，廈門越泰生物技術服務有限公司及其關聯企業也是英科新創兩大推廣服務商之一，但其和公司經銷商廈門鵬信醫療器械有限公司，以及推廣服務商云霄同益生物技術服務部使用相同的電話號碼及地址。

　　經三輪問詢后直至注冊階段，監管層依然持續追問，公司推廣服務商相關推廣服務的具體內容及真實性，以及對重疊經銷商的銷售收入是否真實，是否存在特殊利益安排，銷售過程是否合法合規等。

　　證監會還關注到，公司酶聯免疫產品境內外銷售價格差異較大，但毛利率卻相差不大的現象。據招股書，酶聯免疫產品在報告期內占主營業務收入比例分別為30.71%、21.94%和22.43%。境外經銷單位銷售價格分別為108.77元、109.88元、85.70元，毛利率分別為76.71%、75.02%、69.70%；境內經銷單位銷售價格分別為67.61元、67.34元、67.09元，毛利率分別為71.31%、70.03%、68.50%。證監會要求公司說明境內外經銷產品是否在質量等方面存在較大差異。

　　此外，證監會要求公司在招股說明書“風險因素”和“重大事項提示”中補充披露與新冠相關產品的收入和毛利貢獻情況，提示該部分收入可能無法持續。

　　據招股書，2022年公司實現營業收入7.81億元，同比增長28.88%，主要系受托加工定制化抗原板半成品及境外銷售抗原卡等相關產品收入增加所致。而2023年，公司抗原卡等相關產品收入大幅下滑。

　　典型的家族企業

　　據招股書，本次發行前，英科控股直接持有英科新創98.41%股份，為公司控股股東。FRANK NONG WANG-LU、JOHN GONG LU、SEAN WANG-LU及MICHAEL WANG-LU四人通過《一致行動協議》對公司實現共同控制，通過英科控股控制公司98.41%的股份，為公司的實際控制人。

　　英科新創股權結構圖（圖源：英科新創招股說明書）

　　英科新創是一家典型的家族企業。FRANK NONG WANG-LU與JOHN GONG LU系兄弟關系，現任董事長SEAN WANG-LU與副董事長MICHAEL WANG-LU系兄弟關系，且二人為FRANK NONG WANG-LU的兒子。

　　FRANK NONG WANG-LU于1982年畢業于中央音樂學院小提琴專業，曾任中央歌劇院小提琴手、自由職業音樂家。1990年轉行至生物制藥行業，歷任美國Bionike， Inc．總經理、首席執行官和董事經理，后于1991年1月至2007年8月任英科有限董事長，至今仍為公司董事。

　　JOHN GONG LU于1987年畢業于廈門大學音樂系。畢業后歷任廈門中華生物醫學科技公司業務經理、英科有限業務經理、美國Bionike， Inc．營運主任、總經理等，2007年8月至2019年4月任英科有限董事長，至今為公司董事。

　　SEAN WANG-LU出生于1994年，2016年畢業于芝加哥大學經濟學專業，2019年4月至今任公司董事長。MICHAEL WANG-LU同樣出生于1994年，2016年畢業于芝加哥大學經濟學和生物學專業，2019年6月至今任公司副董事長。