專題：全球“超級(jí)央行周”來(lái)襲 美聯(lián)儲(chǔ)或啟動(dòng)年內(nèi)最后一次降息

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　分析認(rèn)為，道指“跌跌不休”的原因之一是市場(chǎng)寬度變差，市場(chǎng)不平衡的表現(xiàn)對(duì)價(jià)值股居多的道指的影響更大；還有個(gè)股特質(zhì)因素，過(guò)去九個(gè)交易日，聯(lián)合健康貢獻(xiàn)了該指數(shù)近一半的跌幅。而美債收益率上升讓一些投資者感到緊張，也給道指施壓。

　　周二（12月17日），道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)連續(xù)第九個(gè)交易日下跌，創(chuàng)下1978年以來(lái)最長(zhǎng)連跌紀(jì)錄。

　　美國(guó)總統(tǒng)大選結(jié)束后，美股曾出現(xiàn)了一輪強(qiáng)勁上漲，這一突然發(fā)生的逆轉(zhuǎn)可能會(huì)讓一些投資者大感意外。

　　股市屢創(chuàng)新高仿佛就在昨日，但自12月初以來(lái)，上漲個(gè)股數(shù)量的大幅減少給股市帶來(lái)了麻煩，盡管標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)仍僅略低于各自的歷史收盤高點(diǎn)。

　　除了連跌勢(shì)頭擴(kuò)大，道指周二還收于50日移動(dòng)均線下方，為11月5日美國(guó)總統(tǒng)大選以來(lái)的首次。

　　2024年11月19日至12月17日三大指數(shù)走勢(shì)

　　那么，是什么給道指帶來(lái)了壓力？投資者是否應(yīng)該擔(dān)心？

　　市場(chǎng)寬度變差

　　除了道指，自12月初以來(lái)，股市上許多其他股票也是舉步維艱。

　　大選之后股票的普漲已經(jīng)消退，投資者再次轉(zhuǎn)向了大型科技股和博通（AVGO）等半導(dǎo)體股。

　　與此同時(shí)，特朗普勝選后跑贏的小盤股和其他價(jià)值領(lǐng)域（如金融股）卻陷入了困境，自12月初以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)中的金融股下跌了4.4%，包括公用事業(yè)和能源在內(nèi)的許多其他行業(yè)股票的表現(xiàn)更差。

　　博通和科技“七巨頭”為本月標(biāo)普500指數(shù)和納指的上漲做了很大的貢獻(xiàn)，但即使在這些股票中，也有一些股票表現(xiàn)疲軟：英偉達(dá)（NVDA）本周跌入回調(diào)區(qū)域，引發(fā)了投資者對(duì)于人工智能行情是否正在失去動(dòng)力的擔(dān)憂。

　　這種不平衡的表現(xiàn)對(duì)價(jià)值股居多的道指的影響更大，盡管道指現(xiàn)在納入了“七巨頭”中的四只股票。

　　CS McKee首席投資官布萊恩·艾倫（Brian Allen）說(shuō)：“道指讓人擔(dān)心的問(wèn)題之一就是寬度非常差?！?/p>

　　寬度變差帶來(lái)的影響也體現(xiàn)在其他指數(shù)中。

　　周二，標(biāo)普500指數(shù)中下跌個(gè)股數(shù)量連續(xù)第12個(gè)交易日超過(guò)上漲個(gè)股數(shù)量，根據(jù)道瓊斯市場(chǎng)數(shù)據(jù)（Dow Jones Market Data），這是至少自1999年底以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。

　　受此影響，標(biāo)普500指數(shù)中交易價(jià)格高于50日移動(dòng)均線的成份股比例已縮減至40.6%，是自5月以來(lái)的最低水平。

　　個(gè)股特質(zhì)因素

　　道指過(guò)去九個(gè)交易日的大部分跌幅可以歸咎為一只股票。

　　截至周二收盤，道指自連跌開(kāi)始以來(lái)累計(jì)下跌了1564點(diǎn)，聯(lián)合健康（UNH）貢獻(xiàn)了約750點(diǎn)。1564點(diǎn)相當(dāng)于大約3.5%的跌幅，并不算是一個(gè)幅度很大的波動(dòng)。道瓊斯數(shù)據(jù)顯示，這是道指自8月以來(lái)表現(xiàn)最差的九個(gè)交易日。

　　面對(duì)美國(guó)國(guó)會(huì)分拆醫(yī)療保險(xiǎn)公司利潤(rùn)豐厚的藥品福利管理業(yè)務(wù)的嘗試，聯(lián)合健康的股票表現(xiàn)一直欠佳。12月早些時(shí)候，醫(yī)療保險(xiǎn)部門CEO布萊恩·湯普森（Brian Thompson）遇害被殺也將聯(lián)合健康推上了輿論的風(fēng)口浪尖。

　　道指中其他跌幅較大的成分股包括涂料零售商宣偉（SHW）、卡特彼勒（CAT）和高盛集團(tuán)（GS）。

　　美債收益率上升

　　投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能即將停止降息擔(dān)憂，疊加通脹有可能在當(dāng)前水平難以進(jìn)一步下降的預(yù)期，在過(guò)去幾周推高了美債收益率。

　　收益率上升給標(biāo)普500指數(shù)帶來(lái)了壓力，該指數(shù)12月迄今的表現(xiàn)遠(yuǎn)不及等權(quán)重的標(biāo)普500指數(shù)。

　　Edward Jones的高級(jí)投資策略師莫娜·馬哈詹（Mona Mahajan）說(shuō)：“可能只有在利率下降和通脹繼續(xù)降溫的雙重推動(dòng)下，股市中的其他領(lǐng)域才能反彈?！?/p>

　　預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在周三再次降息25個(gè)基點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)可能還會(huì)發(fā)布一系列新的預(yù)測(cè)，投資者可以從中了解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)明年降息幅度的預(yù)期。

　　截至周二下午，10年期美債收益率自12月初以來(lái)上升約20個(gè)基點(diǎn)，至4.397%。

　　美債收益率上升讓一些投資者感到緊張，但馬哈詹認(rèn)為，投資者有充分理由保持看漲立場(chǎng)。第三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望以超過(guò)3%的速度增長(zhǎng)，華爾街對(duì)明年企業(yè)盈利的預(yù)期仍然是強(qiáng)勁增長(zhǎng)，因?yàn)榇笮涂萍脊疽酝夤镜挠鲩L(zhǎng)開(kāi)始迎頭趕上。

　　馬哈詹預(yù)計(jì)，明年價(jià)值股、小盤股和其他走勢(shì)落后的股票將受益于它們相對(duì)更具吸引力的估值。

　　美國(guó)股市周二收低，標(biāo)普500指數(shù)下跌23.47點(diǎn)，至6050.61點(diǎn)，跌幅0.4%，納指下跌64.83點(diǎn)，至20109.06點(diǎn)，跌幅0.3%。

　　道指下跌267.58點(diǎn)，至43449.90點(diǎn)，跌幅0.6%。

　　本文作者：約瑟夫·阿迪諾菲，來(lái)源：巴倫中文，原文標(biāo)題：《道指“跌跌不休”的三個(gè)原因》

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