隔夜美聯儲“鷹派降息”，美股應聲跳水，港股今早（12月19日）集體低開，午后在A股拉升帶動下跌幅收窄，一度逼近翻紅。

　　美聯儲最新宣布，將聯邦基金利率目標區間下調至4.25%-4.50%，并稱對降息持謹慎態度，當前“接近或已到達”放緩、暫停降息的節點，未來降息將需要通脹取得新的進展。點陣圖數據顯示，美聯儲預期2025年將降息兩次，每次25個基點，低于此前預期（9月時預期為降息4次，每次25個基點）。

　　對此，申萬宏源認為，基準情形下分母端的彈性有望下降，由其所帶來的反彈更多為脈沖式且空間有限，分子端預期的變化對市場的影響可能更明顯。

　　國泰君安也表示，12月國內政策思路明確，市場風險偏好有望提升，分子端仍有改善預期，年底國內預期有望改善，港股配置思路重歸內部確定性。

　　回到今日盤面，科網龍頭走勢分化，港股“股王”騰訊控股盤中直線拉升，一度漲近4%，收漲2．27%，單日振幅超5%。根據媒體報道，蘋果公司正與騰訊和字節跳動商談將二者的人工智能模型整合到在中國銷售的iPhone中。

　　此外，中國儒意、中國軟件國際、金山軟件、平安好醫生等逆市收紅，小米集團、商湯、東方甄選收平。

　　重倉港股互聯網龍頭的港股互聯網ETF（513770）早盤低開下探，場內價格一度跌超1．7%，午后在騰訊控股等權重龍頭的助力下幾度拉升，最終逆轉收平，全天成交額2．23億元。

　　中信證券認為，展望2025年，互聯網板塊整體向上的機遇大于向下的風險，當前板塊業績預期、估值、外資持股比例均處于歷史低位，回購的加強將持續增厚互聯網公司的EPS，提供較強安全邊際。而宏觀政策的積極變化將為板塊帶來業績與估值的雙擊，提供較大上行空間。

　　廣發證券認為，2025年宏觀環境有望企穩向上，促經濟發展的導向或成為積極的外因。公司開始尋找新的增長點，不同于過去一味收縮和降本，未來或以合理投入，積極擁抱新變化。互聯網業態中，和宏觀掛鉤較強的包括本地生活、電商、金融支付、品牌廣告，宏觀預期上調對消費和品牌廣告主的預期提升，可能帶來相應板塊公司的投資機會。

　　與此同時，人工智能浪潮下，互聯網板塊作為科技創新領域的核心標的，在全球企業引領AI技術創新、AIGC算法應用空間打開的背景下，有望為互聯網板塊帶來新的業績增長點。多家機構已提示，2025年有望成為AI應用爆發的元年，互聯網板塊相關主線或值得重點關注。

　　基金三季報顯示，港股互聯網ETF（513770）被動跟蹤中證港股通互聯網指數，其前五大權重股分別為美團、騰訊控股、阿里巴巴、小米集團、嗶哩嗶哩，合計占比超55%，重倉港股互聯網龍頭。

　　截至11月末，港股互聯網ETF（513770）年內日均成交額達2．65億元，可日內T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！一手不足100元，是低成本便捷投資港股互聯網龍頭的優質工具。

　　提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。

　　數據來源：滬深交易所、Wind、華寶基金等。

　　風險提示：港股互聯網ETF被動跟蹤中證港股通互聯網指數，該指數基日為2016.12.30，發布于2021.1.11，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向。基金管理人評估的該基金風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資須謹慎。